??
一,、美國貿(mào)易投資一體化的總量特征分析
本文以美國1976—2010年的數(shù)據(jù)作為樣本區(qū)間,以美國國際收支平衡表中美國擁有所有權(quán)的國際直接投資衡量其對(duì)外直接投資,以美國人口普查局(U.S.CensusBureau)統(tǒng)計(jì)的美國貨物進(jìn)口額和出口額來衡量其對(duì) 外貿(mào)易(如無特別說明下文提及 進(jìn)出口貿(mào)易均指貨物貿(mào)易不含服務(wù)貿(mào)易),。為了消除非平穩(wěn)時(shí)間序列的異方差性,在開始分析前,對(duì)上述數(shù)據(jù)均進(jìn)行自然對(duì)數(shù)變換。因此在文中用Ln(FDI),、Ln(EXG),、Ln(IMG)分別表示美國對(duì)外直接投資、出口額,、進(jìn)口額的對(duì)數(shù),。以下對(duì)美國1976—2010年的出口額、進(jìn)口額和對(duì)外直接投資額的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析,以此檢驗(yàn)美國直接投資和國際貿(mào)易之間的關(guān)系,。
(一)時(shí)間序列數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)
在對(duì)經(jīng)濟(jì)變量的時(shí)間序列進(jìn)行回歸分析前,首先要進(jìn)行單位根檢驗(yàn),以判別序列的平穩(wěn)性,避免非平穩(wěn)時(shí)間序列之間經(jīng)常發(fā)生的偽回歸現(xiàn)象,。只有通過了平穩(wěn)性檢驗(yàn)的時(shí)間序列數(shù)據(jù),才能進(jìn)行回歸分析。在此對(duì)序列平穩(wěn)性采用ADF檢驗(yàn),根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果,Ln(FDI),、Ln(EXG),、Ln(IMG)3個(gè)變量原序列的ADF檢驗(yàn)值都大于1%的顯著性水平下對(duì)應(yīng)的臨界值,而且概率p值也較大,因此不能拒絕存在單位根的原假設(shè),說明在1%的顯著性水平下各變量對(duì)數(shù)都沒有通過平穩(wěn)性檢驗(yàn),即它們都是非平穩(wěn)序列;而這些對(duì)數(shù)變量的一階差分(分別用dLn(FDI)、dLn(EXG),、dLn(IMG)表示)在1%的顯著水平下都通過了平穩(wěn)性檢驗(yàn),說明這些變量具有一階單整性,。協(xié)整理論指出:如果變量都是單整變量而且具有相同的單整階數(shù),那么這幾個(gè)變量之間可能存在協(xié)整關(guān)系,表明這幾個(gè)變量的某種線性組合可能是平穩(wěn)的。因此,可以進(jìn)一步對(duì)上述變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn),。
(二)協(xié)整性檢驗(yàn)
協(xié)整檢驗(yàn)的意義在于揭示變量之間是否存在一種長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系,。有些時(shí)間序列,雖然它們自身非平穩(wěn),但其某種線性組合卻平穩(wěn),這種長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系稱為協(xié)整關(guān)系。對(duì)于經(jīng)過平穩(wěn)性檢驗(yàn)后為非平穩(wěn)的序列來說,需要進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)以分析它們之間的協(xié)整關(guān)系,。本文采用喬納森于1995年提出的基于VAR模型的協(xié)整檢驗(yàn)方法,。VAR模型通常用于相關(guān)時(shí)間序列系統(tǒng)變量相互關(guān)系的分析和隨機(jī)擾動(dòng)對(duì)變量系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)影響。鑒于文中重點(diǎn)研究美國對(duì)外直接投資與進(jìn),、出口額之間的關(guān)系,不考慮其他因素,將一般的VAR模型的數(shù)學(xué)形式簡化為僅含有以Ln(FDI)和Ln(EXG),、Ln(FDI)和Ln(IMG)為內(nèi)生變量且不含外生變量的模型形式。為了確定上述模型的合適滯后長度p,在Eviews6.0計(jì)量軟件中選擇盡可能大的滯后階數(shù)8進(jìn)行滯后長度檢驗(yàn),并根據(jù)實(shí)際研究中比較常用的AIC和SC信息準(zhǔn)則,可以確定模型合適的滯后期為1,。當(dāng)模型滯后階數(shù)為1時(shí),VAR模型中2/3以上的參數(shù)顯著性通過了檢驗(yàn),。模型中各個(gè)方程的擬合優(yōu)度分別達(dá)到0.983516,、0.816980、0.986733,、0.820384,很高的擬合優(yōu)度表明各個(gè)方程能夠較好地描述相關(guān)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,。進(jìn)一步在這個(gè)模型的基礎(chǔ)上采用喬納森協(xié)整檢驗(yàn)法檢驗(yàn)Ln(FDI)和Ln(EXG)、Ln(FDI)和Ln(IMG)之間是否具有協(xié)整關(guān)系,。協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果如表1,、表2。從上述檢驗(yàn)結(jié)果可以得出,在5%顯著性水平下,美國進(jìn)出口與對(duì)外直接投資的跡統(tǒng)計(jì)量拒絕了不存在協(xié)整關(guān)系的虛擬假設(shè),說明美國進(jìn)出口與對(duì)外直接具有協(xié)整關(guān)系,標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)整關(guān)系式為:Ln(EXG)=-0.56Ln(FDI),Ln(IMG)=0.08Ln(FDI),。因此,美國進(jìn)出口與對(duì)外直接投資存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系:對(duì)外直接投資與出口存在負(fù)相關(guān)關(guān)系,與進(jìn)口存在正相關(guān)關(guān)系,。
(三)Granger因果檢驗(yàn)
即使一些經(jīng)濟(jì)變量顯著相關(guān),它們的相關(guān)關(guān)系未必是有意義的。如何分析變量之間的相關(guān)關(guān)系,如何判斷一個(gè)變量的變化是否是另一個(gè)變量變化的原因,是計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中的常見問題,。Granger(1969)提出一個(gè)判斷因果關(guān)系的檢驗(yàn),這就是Granger因果檢驗(yàn),。本文利用此方法檢驗(yàn)美國進(jìn)出口與對(duì)外直接投資的因果關(guān)系,滯后期仍選擇1,經(jīng)計(jì)量軟件運(yùn)行后的結(jié)果如表3、表4,。從表3,、表4的結(jié)果可以看出:在5%的顯著性水平下,檢驗(yàn)拒絕Ln(FDI)不是Ln(EXG)的Granger原因的原假設(shè),拒絕Ln(EXG)不是Ln(FDI)的Granger原因的原假設(shè);在5%的顯著性水平下,檢驗(yàn)不能拒絕Ln(FDI)不是Ln(IMG)的Granger原因的原假設(shè),拒絕Ln(IMG)不是Ln(FDI)的Granger原因的原假設(shè)。因此可以得出結(jié)論,美國對(duì)外直接投資與進(jìn)出口具有如下的因果關(guān)系:①美國FDI變動(dòng)是影響出口變動(dòng)的原因;②出口變動(dòng)是影響美國FDI變動(dòng)的原因;③進(jìn)口變動(dòng)是影響美國FDI變動(dòng)的原因,。
(四)計(jì)量分析中反映的總量特征及原因分析
1,、美國對(duì)外直接投資抑制美國出口貿(mào)易。從協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果可知,美國出口貿(mào)易與對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系,說明對(duì)外直接投資增長反而引起出口貿(mào)易的減少,。眾所周知,跨國公司在新的國際分工格局之下成為國際直接投資的主體,目前全球90%的跨國公司集中在發(fā)達(dá)國家,而美國更是擁有了具有突出競爭優(yōu)勢跨國公司的大多數(shù),美國是資本輸出的主要國家,美國的跨國公司通過直接投資利用他國具有比較優(yōu)勢的資源并整合為自己的競爭優(yōu)勢。這些跨國公司為了提高國際競爭力,、獲取全球利潤最大化,在產(chǎn)品增值鏈條中將制造業(yè)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體,首先轉(zhuǎn)移的是勞動(dòng)密集型制造業(yè)加工環(huán)節(jié),、工序或零部件,隨后向高端加工延伸。轉(zhuǎn)移的制造產(chǎn)品大多原地銷售或出口到其他國家,還有部分返銷回美國,這就導(dǎo)致原本由美國出口的部分產(chǎn)品不再經(jīng)由美國出口,美國出口貿(mào)易額相對(duì)于對(duì)外直接投資的增長反而下降了,。
2,、美國出口貿(mào)易的增減會(huì)引起對(duì)外直接投資的反向變動(dòng)。美國作為世界第一大經(jīng)濟(jì)體,、主要發(fā)達(dá)國家之一,其國內(nèi)的資源,、土地、勞動(dòng)力,、環(huán)境等成本處于較高水平,在生產(chǎn)全球化的背景下,美國一些本土產(chǎn)品的價(jià)格往往高于世界市場的平均價(jià)格,因此美國出口貿(mào)易減少,其跨國公司選擇對(duì)外直接投資的方式在其他國家尋求最佳資源配置從而獲得國際市場的競爭優(yōu)勢,這就表現(xiàn)出出口貿(mào)易減少而對(duì)外直接投資增加的現(xiàn)象,。美國常年面臨巨額貿(mào)易赤字,面對(duì)金融危機(jī)等惡劣經(jīng)濟(jì)環(huán)境時(shí),政府和公眾往往期望跨國企業(yè)抽回海外投資,增加本國工作崗位,緩解失業(yè)率居高不下的壓力,同時(shí)有利于增加出口減少貿(mào)易赤字,這就會(huì)表現(xiàn)出出口貿(mào)易增加而對(duì)外直接投資減少的現(xiàn)象,這從一個(gè)側(cè)面說明了出口貿(mào)易與對(duì)外直接投資此消彼長的關(guān)系。
3,、美國進(jìn)口貿(mào)易引起美國對(duì)外直接投資同向變動(dòng),。從協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果可以看出美國進(jìn)口貿(mào)易與對(duì)外直接投資有著很強(qiáng)的促進(jìn)作用,美國作為資本充裕技術(shù)領(lǐng)先的發(fā)達(dá)國家,其進(jìn)口產(chǎn)品中勞動(dòng)密集型產(chǎn)品、重要能源和資源占較大比重,。對(duì)于勞動(dòng)密集型產(chǎn)品,美國跨國公司通過生產(chǎn)環(huán)節(jié)全球布置的方式實(shí)現(xiàn)國外生產(chǎn)返銷本土的生產(chǎn)貿(mào)易模式,在廣大發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體常見的加工貿(mào)易就是這種模式的產(chǎn)物,而這種貿(mào)易模式的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)十分顯著,因此對(duì)美國直接投資具有較強(qiáng)的促進(jìn)作用,。對(duì)于資源密集型產(chǎn)品,美國跨國公司為了搶占全球戰(zhàn)略資源,通過對(duì)外直接投資控制重要資源的開發(fā)經(jīng)營權(quán),此類產(chǎn)品進(jìn)口需求的增加勢必增加美國跨國公司對(duì)外直接投資的動(dòng)力,。
二、結(jié)論及建議
綜合上述分析,可以得出如下結(jié)論:美國對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易之間存在穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)關(guān)系,進(jìn)口貿(mào)易引起美國對(duì)外直接投資同向變動(dòng),?？偟膩碚f,美國貿(mào)易投資一體化處于相關(guān)性強(qiáng)、相互作用大,、不同區(qū)域或行業(yè)特征差異明顯的高級(jí)階段,。結(jié)合美國貿(mào)易投資一體化的特征,我國在貿(mào)易投資一體化實(shí)踐中應(yīng)注意以下幾個(gè)方面:
1、加強(qiáng)自主創(chuàng)新,努力推動(dòng)科技進(jìn)步,?？茖W(xué)技術(shù)水平是決定貿(mào)易投資一體化水平的重要因素,科技越發(fā)達(dá)對(duì)外投資與貿(mào)易一體化的水平越高,美國高水平的貿(mào)易投資一體化與其在科技領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢分不開。
2,、充分發(fā)揮已積累資本的作用,貿(mào)易與投資相配合,開拓中國公司在世界市場的成長空間,。資本優(yōu)勢是提高貿(mào)易投資一體化水平的又一個(gè)重要因素,中國經(jīng)歷了改革開放以來30多年的高速發(fā)展,積累了一定的資本,在一定的技術(shù)實(shí)力作保障的前提下,引導(dǎo)中國公司“走出去”開拓國際市場具有重要的戰(zhàn)略意義。
3,、在對(duì)外直接投資的地區(qū)和行業(yè)選擇上,要結(jié)合自身優(yōu)勢和地區(qū)與行業(yè)的實(shí)際情況,科學(xué)決策充分發(fā)揮貿(mào)易投資的相互促進(jìn)作用,。美國在對(duì)外直接投資的地區(qū)、行業(yè)分布上的特點(diǎn)啟示我們要因地制宜,、因行業(yè)制宜,以提高中國公司競爭力為目標(biāo),循序漸進(jìn)地進(jìn)行地區(qū)和行業(yè)的國際投資布局,。
