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一,、美國(guó)貿(mào)易投資一體化的總量特征分析
本文以美國(guó)1976—2010年的數(shù)據(jù)作為樣本區(qū)間,以美國(guó)國(guó)際收支平衡表中美國(guó)擁有所有權(quán)的國(guó)際直接投資衡量其對(duì)外直接投資,以美國(guó)人口普查局(U.S.CensusBureau)統(tǒng)計(jì)的美國(guó)貨物進(jìn)口額和出口額來(lái)衡量其對(duì) 外貿(mào)易(如無(wú)特別說(shuō)明下文提及 進(jìn)出口貿(mào)易均指貨物貿(mào)易不含服務(wù)貿(mào)易)。為了消除非平穩(wěn)時(shí)間序列的異方差性,在開(kāi)始分析前,對(duì)上述數(shù)據(jù)均進(jìn)行自然對(duì)數(shù)變換,。因此在文中用Ln(FDI),、Ln(EXG)、Ln(IMG)分別表示美國(guó)對(duì)外直接投資,、出口額,、進(jìn)口額的對(duì)數(shù)。以下對(duì)美國(guó)1976—2010年的出口額,、進(jìn)口額和對(duì)外直接投資額的時(shí)間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析,以此檢驗(yàn)美國(guó)直接投資和國(guó)際貿(mào)易之間的關(guān)系,。
(一)時(shí)間序列數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)
在對(duì)經(jīng)濟(jì)變量的時(shí)間序列進(jìn)行回歸分析前,首先要進(jìn)行單位根檢驗(yàn),以判別序列的平穩(wěn)性,避免非平穩(wěn)時(shí)間序列之間經(jīng)常發(fā)生的偽回歸現(xiàn)象。只有通過(guò)了平穩(wěn)性檢驗(yàn)的時(shí)間序列數(shù)據(jù),才能進(jìn)行回歸分析,。在此對(duì)序列平穩(wěn)性采用ADF檢驗(yàn),根據(jù)檢驗(yàn)結(jié)果,Ln(FDI),、Ln(EXG)、Ln(IMG)3個(gè)變量原序列的ADF檢驗(yàn)值都大于1%的顯著性水平下對(duì)應(yīng)的臨界值,而且概率p值也較大,因此不能拒絕存在單位根的原假設(shè),說(shuō)明在1%的顯著性水平下各變量對(duì)數(shù)都沒(méi)有通過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn),即它們都是非平穩(wěn)序列;而這些對(duì)數(shù)變量的一階差分(分別用dLn(FDI),、dLn(EXG),、dLn(IMG)表示)在1%的顯著水平下都通過(guò)了平穩(wěn)性檢驗(yàn),說(shuō)明這些變量具有一階單整性。協(xié)整理論指出:如果變量都是單整變量而且具有相同的單整階數(shù),那么這幾個(gè)變量之間可能存在協(xié)整關(guān)系,表明這幾個(gè)變量的某種線性組合可能是平穩(wěn)的,。因此,可以進(jìn)一步對(duì)上述變量進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn),。
(二)協(xié)整性檢驗(yàn)
協(xié)整檢驗(yàn)的意義在于揭示變量之間是否存在一種長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。有些時(shí)間序列,雖然它們自身非平穩(wěn),但其某種線性組合卻平穩(wěn),這種長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系稱為協(xié)整關(guān)系,。對(duì)于經(jīng)過(guò)平穩(wěn)性檢驗(yàn)后為非平穩(wěn)的序列來(lái)說(shuō),需要進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)以分析它們之間的協(xié)整關(guān)系,。本文采用喬納森于1995年提出的基于VAR模型的協(xié)整檢驗(yàn)方法。VAR模型通常用于相關(guān)時(shí)間序列系統(tǒng)變量相互關(guān)系的分析和隨機(jī)擾動(dòng)對(duì)變量系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)影響,。鑒于文中重點(diǎn)研究美國(guó)對(duì)外直接投資與進(jìn),、出口額之間的關(guān)系,不考慮其他因素,將一般的VAR模型的數(shù)學(xué)形式簡(jiǎn)化為僅含有以Ln(FDI)和Ln(EXG)、Ln(FDI)和Ln(IMG)為內(nèi)生變量且不含外生變量的模型形式,。為了確定上述模型的合適滯后長(zhǎng)度p,在Eviews6.0計(jì)量軟件中選擇盡可能大的滯后階數(shù)8進(jìn)行滯后長(zhǎng)度檢驗(yàn),并根據(jù)實(shí)際研究中比較常用的AIC和SC信息準(zhǔn)則,可以確定模型合適的滯后期為1,。當(dāng)模型滯后階數(shù)為1時(shí),VAR模型中2/3以上的參數(shù)顯著性通過(guò)了檢驗(yàn),。模型中各個(gè)方程的擬合優(yōu)度分別達(dá)到0.983516、0.816980,、0.986733,、0.820384,很高的擬合優(yōu)度表明各個(gè)方程能夠較好地描述相關(guān)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象,。進(jìn)一步在這個(gè)模型的基礎(chǔ)上采用喬納森協(xié)整檢驗(yàn)法檢驗(yàn)Ln(FDI)和Ln(EXG),、Ln(FDI)和Ln(IMG)之間是否具有協(xié)整關(guān)系。協(xié)整檢驗(yàn)結(jié)果如表1,、表2,。從上述檢驗(yàn)結(jié)果可以得出,在5%顯著性水平下,美國(guó)進(jìn)出口與對(duì)外直接投資的跡統(tǒng)計(jì)量拒絕了不存在協(xié)整關(guān)系的虛擬假設(shè),說(shuō)明美國(guó)進(jìn)出口與對(duì)外直接具有協(xié)整關(guān)系,標(biāo)準(zhǔn)化的協(xié)整關(guān)系式為:Ln(EXG)=-0.56Ln(FDI),Ln(IMG)=0.08Ln(FDI)。因此,美國(guó)進(jìn)出口與對(duì)外直接投資存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系:對(duì)外直接投資與出口存在負(fù)相關(guān)關(guān)系,與進(jìn)口存在正相關(guān)關(guān)系,。
(三)Granger因果檢驗(yàn)
即使一些經(jīng)濟(jì)變量顯著相關(guān),它們的相關(guān)關(guān)系未必是有意義的,。如何分析變量之間的相關(guān)關(guān)系,如何判斷一個(gè)變量的變化是否是另一個(gè)變量變化的原因,是計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)中的常見(jiàn)問(wèn)題。Granger(1969)提出一個(gè)判斷因果關(guān)系的檢驗(yàn),這就是Granger因果檢驗(yàn),。本文利用此方法檢驗(yàn)美國(guó)進(jìn)出口與對(duì)外直接投資的因果關(guān)系,滯后期仍選擇1,經(jīng)計(jì)量軟件運(yùn)行后的結(jié)果如表3,、表4。從表3,、表4的結(jié)果可以看出:在5%的顯著性水平下,檢驗(yàn)拒絕Ln(FDI)不是Ln(EXG)的Granger原因的原假設(shè),拒絕Ln(EXG)不是Ln(FDI)的Granger原因的原假設(shè);在5%的顯著性水平下,檢驗(yàn)不能拒絕Ln(FDI)不是Ln(IMG)的Granger原因的原假設(shè),拒絕Ln(IMG)不是Ln(FDI)的Granger原因的原假設(shè),。因此可以得出結(jié)論,美國(guó)對(duì)外直接投資與進(jìn)出口具有如下的因果關(guān)系:①美國(guó)FDI變動(dòng)是影響出口變動(dòng)的原因;②出口變動(dòng)是影響美國(guó)FDI變動(dòng)的原因;③進(jìn)口變動(dòng)是影響美國(guó)FDI變動(dòng)的原因。
(四)計(jì)量分析中反映的總量特征及原因分析
1,、美國(guó)對(duì)外直接投資抑制美國(guó)出口貿(mào)易,。從協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果可知,美國(guó)出口貿(mào)易與對(duì)外直接投資呈現(xiàn)出負(fù)相關(guān)關(guān)系,說(shuō)明對(duì)外直接投資增長(zhǎng)反而引起出口貿(mào)易的減少。眾所周知,跨國(guó)公司在新的國(guó)際分工格局之下成為國(guó)際直接投資的主體,目前全球90%的跨國(guó)公司集中在發(fā)達(dá)國(guó)家,而美國(guó)更是擁有了具有突出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)跨國(guó)公司的大多數(shù),美國(guó)是資本輸出的主要國(guó)家,美國(guó)的跨國(guó)公司通過(guò)直接投資利用他國(guó)具有比較優(yōu)勢(shì)的資源并整合為自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),。這些跨國(guó)公司為了提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力,、獲取全球利潤(rùn)最大化,在產(chǎn)品增值鏈條中將制造業(yè)環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體,首先轉(zhuǎn)移的是勞動(dòng)密集型制造業(yè)加工環(huán)節(jié)、工序或零部件,隨后向高端加工延伸,。轉(zhuǎn)移的制造產(chǎn)品大多原地銷售或出口到其他國(guó)家,還有部分返銷回美國(guó),這就導(dǎo)致原本由美國(guó)出口的部分產(chǎn)品不再經(jīng)由美國(guó)出口,美國(guó)出口貿(mào)易額相對(duì)于對(duì)外直接投資的增長(zhǎng)反而下降了,。
2、美國(guó)出口貿(mào)易的增減會(huì)引起對(duì)外直接投資的反向變動(dòng),。美國(guó)作為世界第一大經(jīng)濟(jì)體,、主要發(fā)達(dá)國(guó)家之一,其國(guó)內(nèi)的資源、土地,、勞動(dòng)力,、環(huán)境等成本處于較高水平,在生產(chǎn)全球化的背景下,美國(guó)一些本土產(chǎn)品的價(jià)格往往高于世界市場(chǎng)的平均價(jià)格,因此美國(guó)出口貿(mào)易減少,其跨國(guó)公司選擇對(duì)外直接投資的方式在其他國(guó)家尋求最佳資源配置從而獲得國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),這就表現(xiàn)出出口貿(mào)易減少而對(duì)外直接投資增加的現(xiàn)象。美國(guó)常年面臨巨額貿(mào)易赤字,面對(duì)金融危機(jī)等惡劣經(jīng)濟(jì)環(huán)境時(shí),政府和公眾往往期望跨國(guó)企業(yè)抽回海外投資,增加本國(guó)工作崗位,緩解失業(yè)率居高不下的壓力,同時(shí)有利于增加出口減少貿(mào)易赤字,這就會(huì)表現(xiàn)出出口貿(mào)易增加而對(duì)外直接投資減少的現(xiàn)象,這從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了出口貿(mào)易與對(duì)外直接投資此消彼長(zhǎng)的關(guān)系,。
3,、美國(guó)進(jìn)口貿(mào)易引起美國(guó)對(duì)外直接投資同向變動(dòng)。從協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果可以看出美國(guó)進(jìn)口貿(mào)易與對(duì)外直接投資有著很強(qiáng)的促進(jìn)作用,美國(guó)作為資本充裕技術(shù)領(lǐng)先的發(fā)達(dá)國(guó)家,其進(jìn)口產(chǎn)品中勞動(dòng)密集型產(chǎn)品,、重要能源和資源占較大比重,。對(duì)于勞動(dòng)密集型產(chǎn)品,美國(guó)跨國(guó)公司通過(guò)生產(chǎn)環(huán)節(jié)全球布置的方式實(shí)現(xiàn)國(guó)外生產(chǎn)返銷本土的生產(chǎn)貿(mào)易模式,在廣大發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體常見(jiàn)的加工貿(mào)易就是這種模式的產(chǎn)物,而這種貿(mào)易模式的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)十分顯著,因此對(duì)美國(guó)直接投資具有較強(qiáng)的促進(jìn)作用,。對(duì)于資源密集型產(chǎn)品,美國(guó)跨國(guó)公司為了搶占全球戰(zhàn)略資源,通過(guò)對(duì)外直接投資控制重要資源的開(kāi)發(fā)經(jīng)營(yíng)權(quán),此類產(chǎn)品進(jìn)口需求的增加勢(shì)必增加美國(guó)跨國(guó)公司對(duì)外直接投資的動(dòng)力。
二,、結(jié)論及建議
綜合上述分析,可以得出如下結(jié)論:美國(guó)對(duì)外直接投資與出口貿(mào)易之間存在穩(wěn)定的負(fù)相關(guān)關(guān)系,進(jìn)口貿(mào)易引起美國(guó)對(duì)外直接投資同向變動(dòng),。總的來(lái)說(shuō),美國(guó)貿(mào)易投資一體化處于相關(guān)性強(qiáng),、相互作用大,、不同區(qū)域或行業(yè)特征差異明顯的高級(jí)階段。結(jié)合美國(guó)貿(mào)易投資一體化的特征,我國(guó)在貿(mào)易投資一體化實(shí)踐中應(yīng)注意以下幾個(gè)方面:
1,、加強(qiáng)自主創(chuàng)新,努力推動(dòng)科技進(jìn)步,。科學(xué)技術(shù)水平是決定貿(mào)易投資一體化水平的重要因素,科技越發(fā)達(dá)對(duì)外投資與貿(mào)易一體化的水平越高,美國(guó)高水平的貿(mào)易投資一體化與其在科技領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)分不開(kāi),。
2,、充分發(fā)揮已積累資本的作用,貿(mào)易與投資相配合,開(kāi)拓中國(guó)公司在世界市場(chǎng)的成長(zhǎng)空間。資本優(yōu)勢(shì)是提高貿(mào)易投資一體化水平的又一個(gè)重要因素,中國(guó)經(jīng)歷了改革開(kāi)放以來(lái)30多年的高速發(fā)展,積累了一定的資本,在一定的技術(shù)實(shí)力作保障的前提下,引導(dǎo)中國(guó)公司“走出去”開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng)具有重要的戰(zhàn)略意義,。
3,、在對(duì)外直接投資的地區(qū)和行業(yè)選擇上,要結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)和地區(qū)與行業(yè)的實(shí)際情況,科學(xué)決策充分發(fā)揮貿(mào)易投資的相互促進(jìn)作用。美國(guó)在對(duì)外直接投資的地區(qū),、行業(yè)分布上的特點(diǎn)啟示我們要因地制宜,、因行業(yè)制宜,以提高中國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)力為目標(biāo),循序漸進(jìn)地進(jìn)行地區(qū)和行業(yè)的國(guó)際投資布局。
