黃運(yùn)成是中國證監(jiān)會研究中心正局級調(diào)研員,，他接受了期貨日報記者采訪。他在回答我國大宗商品市場存在哪些問題時,，他給予了五個方面的概括：

    一是,，頂層設(shè)計和總體規(guī)劃缺位；

    二是,，現(xiàn)代化市場組織體系和交易方式不充分,；

    三是，商品市場缺乏有效的風(fēng)險管理手段,；

    四是,，商品市場國際化程度嚴(yán)重不足；

    五是,，市場立法滯后,，監(jiān)管仍需改進(jìn),。

    在我國大宗商品市場發(fā)展的關(guān)鍵時期，找出它存在問題是一件非常重要的事,。中國的大宗商品市場也只有很好地解決了這些阻礙發(fā)展的問題,，整個行業(yè)才能得到健康發(fā)展。以下筆者針對黃調(diào)研員列出的問題,，談?wù)勛约旱母邢肱c認(rèn)識,。

    關(guān)于“頂層設(shè)計和總體規(guī)劃缺位”。這里有歷史的原因,?；仡欀袊笞谏唐肥袌霭l(fā)展史，最早誕生的大宗商品市場幾乎與期貨市場誕生的時間同步,，也就是在上世紀(jì)九十年代初期,，它們是因為未獲得試點期貨交易所資質(zhì)而轉(zhuǎn)過來的。由于交易形式與期貨市場高度一致,，后來人們將早期的大宗商品市場定性為準(zhǔn)期貨市場,。到了上世紀(jì)九十年代末期，實行中遠(yuǎn)期交易與現(xiàn)貨接軌的市場開始出現(xiàn),，我們稱這類市場為中間市場,。由于這些市場很好地把握了市場需求，其發(fā)展速度非常迅猛,，短短幾年就取得了非常驚人的成績,。遺憾的是，在當(dāng)時兩極市場體系劃分下,，它們的歸類還是被劃到了現(xiàn)貨市場,，以至于后來的幾次整頓它們都受到牽連，也極大地影響了發(fā)展,?；氐浇裉欤P者認(rèn)為中間市場最應(yīng)該總結(jié)的是,，其忽視了理論的研究,，也就是只知道怎么做不知道怎么說。由于中間市場缺乏理論,，以至于國家對這類市場很難做出正確的定性,。

    其實，中國的大宗商品市場可分為三類：

    一類是實行中遠(yuǎn)期交易與現(xiàn)貨交易接軌的,，將這類市場稱其為中間市場,。

    二類是中遠(yuǎn)期交易與現(xiàn)貨交易是獨(dú)立分開的，也就是中遠(yuǎn)期交易與期貨交易形式類似，現(xiàn)貨交易實行了拍賣,、掛牌,、單向競價等交易。將這類市場簡稱為混合交易市場,。

    三類是純粹的中遠(yuǎn)期交易市場,，可稱其為準(zhǔn)期貨市場。

    第一類市場顯然是中國最需的市場,，其原因是它能最大限度的滿足現(xiàn)實的現(xiàn)貨需求,，關(guān)鍵是它用外力干預(yù)手段有效地將那些潛在的現(xiàn)貨需求激發(fā)出來了，這才是關(guān)鍵,。第二類市場雖然既有中遠(yuǎn)期交易功能,，又有現(xiàn)貨交易功能，但由于它們是獨(dú)立分開的,，所以不能解決現(xiàn)貨交易的效率問題,，因為僅僅擁有誠信、公信力和服務(wù)保證是無法吸引潛在的現(xiàn)貨需求迸發(fā)的,。第三類市場完全按照期貨形式,，由于在缺乏監(jiān)管的情況下，它的靈活度比真正的期貨市場更大,，所以出問題的幾率也更大,。

    建議在頂層設(shè)計時，優(yōu)先鼓勵中間市場的發(fā)展,，因為它才是中國當(dāng)前最需要的,。

    關(guān)于“現(xiàn)代化市場組織體系和交易方式不充分”。與發(fā)達(dá)國家的商品市場集約化發(fā)展相比,，中國的大宗商品市場發(fā)展還顯得十分分散,，甚至?xí)霈F(xiàn)多個市場同做一個品種的現(xiàn)象，這樣的市場化組織體系顯然與發(fā)展潮流相脫節(jié),。未來交易市場肯定會走向整合,，這是歷史潮流不可阻擋。在交易方式上,，大宗商品市場目前受到了來自政策上極大的限制,，如果僅僅采用允許的交易方式進(jìn)行交易，想必沒有一個交易市場能夠解決流動性問題,，所以與現(xiàn)貨接軌將受到非常大的影響,。

    建議在頂層設(shè)計時，開放中間市場采用先進(jìn)交易方式的權(quán)力,。

    關(guān)于“商品市場缺乏有效的風(fēng)險管理手段”。與發(fā)達(dá)國家相比，中國商品衍生品市場發(fā)展很不充分,，以至于實體經(jīng)濟(jì)難以根據(jù)自己需要選擇風(fēng)險管理工具,。而要改變這一狀況，須賦予大宗商品市場先進(jìn)的交易功能,，這有兩方面原因：一方面為了解決流動性問題,；另一方面為解決風(fēng)險管理需要問題。因為,，與現(xiàn)貨接軌的中間市場,，它要求近月合約交易必須活躍；同時,，為對沖與現(xiàn)貨接軌時所產(chǎn)生的風(fēng)險也需要集中撮合交易所帶來的交易氛圍,。

    關(guān)于“商品市場國際化程度嚴(yán)重不足”。要解決這一問題還任重而道遠(yuǎn),。因為國際化和價格話語權(quán)不是想來就會來的,，它需與其他方面改革的同步?？傊?，影響中國商品市場國際化的因素還很復(fù)雜，但是不等于我們就不努力往國際化方向發(fā)展,。當(dāng)前最最重要的是要解決基礎(chǔ)市場的不成熟,，只有這些基礎(chǔ)性的問題得到解決之后，中國的商品市場才能做到快速發(fā)展,，大宗商品市場的國際化問題才會得到解決,。

    關(guān)于“市場立法滯后，監(jiān)管仍需改進(jìn)”,。由于種種原因,，一直以來中國大宗商品市場處于被邊緣化狀態(tài)，所以立法與監(jiān)管滯后是自然的,。要改變這一狀況,，首先國家要肯定這類市場的作用。其次,，由于這類市場的直接監(jiān)管方是地方政府,，所以地方政府具有立法立規(guī)的職責(zé)，但這些舉動的前提是在中央法規(guī)的框架下,。

    如果大宗商品市場具有金融屬性,，如果中間市場可以采用先進(jìn)的交易方式，筆者的建議還是應(yīng)將監(jiān)管權(quán)回收到中央,。

    中國的大宗商品市場是一個非常龐大的市場群體,，要發(fā)揮好這一群體的作用我們還有很多事要做,。找出存在的問題僅僅是第一步，關(guān)鍵在于如何解決這些問題,。畢竟中國商品市場發(fā)展與國外,，尤其是發(fā)達(dá)國家多有不同，所以結(jié)合中國實際進(jìn)行頂層設(shè)計才是很重要的,。為了中國大宗商品市場的發(fā)展,，希望大家都來為其獻(xiàn)言獻(xiàn)策。