目前大宗商品正處于熊市的深淵,。摩根士丹利強(qiáng)調(diào),，近期大宗商品并購(gòu)交易幾乎都處在“最近周期的谷底估值”。

外資機(jī)構(gòu)紛紛撤離

外資機(jī)構(gòu)撤離大宗商品的腳步正在加速,，摩根大通,、德意志銀行、巴萊克等都在此列,。

4月22日,，巴克萊宣布將退出大部分全球大宗商品交易，包括金屬,、農(nóng)產(chǎn)品和能源業(yè)務(wù),，保留貴金屬、石油和北美天然氣相關(guān)的衍生產(chǎn)品和商品指數(shù)交易,，并將重心轉(zhuǎn)為電子交易,。

此前德意志銀行也表示，不斷加強(qiáng)的監(jiān)管壓力對(duì)其大宗商品業(yè)務(wù)利潤(rùn)形成沖擊,，將退出能源,、農(nóng)業(yè)、工業(yè)金屬和紡織品交易業(yè)務(wù),，僅保留貴金屬交易和大宗商品指數(shù)團(tuán)隊(duì),。

同時(shí)，摩根士丹利也已將旗下大部分全球?qū)嵨锸徒灰讟I(yè)務(wù)出售給俄羅斯最大油企Rosneft,。美銀美林今年1月同樣表示,，將出售歐洲電力和天然氣銷售及交易業(yè)務(wù)。

摩根大通今年3月和瑞士貿(mào)易商摩科瑞能源集團(tuán)達(dá)成協(xié)議,，將以35億美元現(xiàn)金出售該行實(shí)物大宗商品資產(chǎn)和交易業(yè)務(wù),，包括全球原油、北美電力,、北美天然氣,、歐洲電力,、歐洲天然氣、基本金屬,、煤炭以及金屬倉(cāng)庫(kù)等業(yè)務(wù),。

事實(shí)上，因監(jiān)管趨嚴(yán),，困擾投行的不僅是大宗商品交易業(yè)務(wù),，還有固定收益和外匯等交易業(yè)務(wù)。

研究機(jī)構(gòu)Freeman Consulting數(shù)據(jù)還顯示,，10家主要的美國(guó)及歐洲銀行業(yè)者第一季度FICC（固定收益,、商品、外匯）營(yíng)收平均跌幅為14%,。這10家銀行第一季度FICC收入總計(jì)241.8億美元,，低于上年同期的280億美元，更低于2012年第一季度的近300億美元,。

受美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美聯(lián)儲(chǔ)政策不確定性的影響,，摩根大通財(cái)報(bào)顯示，今年第一季度凈利潤(rùn)同比大幅下降19%至52.7億美元,；當(dāng)季該公司收入較去年同期下降8%至239億美元,。其中，企業(yè)和投資銀行業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)同比下降24%至20億美元,，而該行傳統(tǒng)強(qiáng)項(xiàng)業(yè)務(wù)——固定收益業(yè)務(wù)營(yíng)收同比驟降21%至38億美元,。

此外，盡管高盛投行業(yè)務(wù)第一季度營(yíng)收創(chuàng)2007年以來(lái)最高水平,，但該行最核心的固定收益,、外匯和大宗商品部門營(yíng)收同比下降11%至28.5億美元。

巴克萊近日公布的一季度財(cái)報(bào)也不盡理想,。該行一季度調(diào)整后的稅前利潤(rùn)下降了5%至17億英鎊,。其中，投資銀行部門一季度收入下跌28%,，主要是由于固定收益,、貨幣和商品業(yè)務(wù)部門收入暴跌41%。

亞洲機(jī)構(gòu)接盤

亞洲國(guó)家正在挺進(jìn)大宗商品市場(chǎng),，尤其是中國(guó),。中國(guó)是全球最大的大宗商品消費(fèi)國(guó)，但中國(guó)在大宗商品金融領(lǐng)域的影響力亟待加強(qiáng),。

近日,，中糧買下荷蘭糧食交易商N(yùn)idera NV和來(lái)寶集團(tuán)農(nóng)業(yè)部門的控股權(quán)。新加坡國(guó)有投資基金淡馬錫控股3月提出擬收購(gòu)全球最大商品交易商之一Olam的全部股份,。

“來(lái)自東方的資本正在取代西方的資本,，一些外國(guó)投行選擇離開(kāi)大宗商品業(yè)務(wù),，主要是監(jiān)管要求更加嚴(yán)格，以及改變自身模式所作出的商業(yè)決定,。”倫敦金屬交易所（LME）行政總裁莊敬賢在第二屆LME亞洲年會(huì)上說(shuō),。

目前，為對(duì)沖大宗商品風(fēng)險(xiǎn),，中國(guó)內(nèi)地中小企業(yè)或參與交易成本非常高的境外交易所的交易,，或根本無(wú)法到境外期貨市場(chǎng)做對(duì)沖。在此背景下,，LME的控股股東香港聯(lián)合交易所（下稱“港交所”）也在積極推進(jìn)跨境商品期貨的建設(shè),。

港交所行政總裁李小加此前表示，中小企業(yè)將是利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的主要投資者,。在中國(guó)內(nèi)地資本項(xiàng)目尚未開(kāi)放以及人民幣尚不能自由兌換的情況下，港交所擬推出的商品期貨市場(chǎng)將幫助內(nèi)地一部分暫時(shí)無(wú)法出境,、無(wú)法有效對(duì)沖商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)提供一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的市場(chǎng),。

此外，過(guò)去三年,，越來(lái)越多的中資機(jī)構(gòu)進(jìn)入全球大宗商品市場(chǎng),。中銀國(guó)際率先陸續(xù)取得CME集團(tuán)四家交易所(CME、CBOT,、NYMEX和COMEX)以及LME,、ICE的清算會(huì)員資格；去年7月,，南華期貨(香港)公司也成為CME集團(tuán)四家交易所的清算會(huì)員,；去年7月底，廣發(fā)期貨(香港)公司收購(gòu)了英國(guó)NCM期貨公司100%股權(quán),，間接擁有了LME,、ICE、Liffe等交易所的交易和清算資格,，目前已經(jīng)成為L(zhǎng)ME首家中資圈內(nèi)會(huì)員,；去年11月，招商證券旗下全資部門招商期貨(香港)公司獲準(zhǔn)成為CME集團(tuán)四家交易所的清算會(huì)員,。