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中國內(nèi)地對全球大宗商品出口的重要性日益增加
過去十年間，為滿足國內(nèi)建設(shè)熱潮,，中國內(nèi)地對大宗商品和原材料的進口增長了三倍,。對澳大利亞和南非而言，當(dāng)前中國內(nèi)地作為出口市場的重要性（該貿(mào)易伙伴對中國內(nèi)地的出口占總其出口的比例）是十年前的四倍以上,，對加拿大,、巴西和智利的重要性是此前的兩倍以上。
國內(nèi)金屬和機械設(shè)備生產(chǎn)的產(chǎn)能擴張是一個重要因素
隨著國內(nèi)金屬,、機械設(shè)備,、交通運輸設(shè)備和化工行業(yè)的產(chǎn)能擴張，中國內(nèi)地對這些工業(yè)品,、投資品的進口占總進口的比重逐漸下降,。與此相反，礦產(chǎn)品和燃料等原材料的進口比重則從2003年的不到10%升至2013年的近25%,。
中國內(nèi)地市場對歐美國家的重要性也顯著提升
雖然規(guī)模仍相對較小,，但過去十年中國內(nèi)地市場對發(fā)達(dá)國家的重要性大大提高——發(fā)達(dá)經(jīng)濟體對中國內(nèi)地的出口占其GDP的比重已是十年前的兩至三倍。
中國內(nèi)地作為出口市場的重要性不僅僅體現(xiàn)在大宗商品之上
2003年以來,，歐盟在中國內(nèi)地化工產(chǎn)品,、機械及交通運輸設(shè)備進口市場所占份額顯著增長，2013年已經(jīng)在這些產(chǎn)品的進口中占據(jù)主導(dǎo)地位,。特別是近幾年來,，歐盟可能搶占了日本的部分市場份額。對中國內(nèi)地的敞口增大也意味著這些國家將更容易受到中國內(nèi)地經(jīng)濟放緩的影響,。此外,，最近美國和日本在中國內(nèi)地進口市場的占比也有所回升。
過去十年,，中國內(nèi)地對全球經(jīng)濟增長的重要性顯著提高,，對于新興市場和發(fā)達(dá)市場均是如此。在我們的2014年版《中國進口影響年度圖冊》中,，我們分析了過去十年中國內(nèi)地作為出口市場重要性的變化,。我們發(fā)現(xiàn)，除了大宗商品之外,，中國在許多其他產(chǎn)品市場中作為進口最終“消費國”的重要性也有所提高,。因此，中國內(nèi)需放緩的影響范圍也將遠(yuǎn)不止大宗商品市場和大宗商品出口國（參見2月18日的報告《中國經(jīng)濟若硬著陸,，將會給全球帶來怎樣的影響,？》以及5月6日的報告《地產(chǎn)泡沫之憂》）。瑞銀全球工業(yè)行業(yè)分析團隊最近的一份研究表明，歐洲工業(yè)行業(yè)2003年至今的利潤增幅中,，有三分之一來自中國內(nèi)地市場,。
對于超過四分之一的貿(mào)易伙伴而言，中國內(nèi)地作為出口市場的重要性（該貿(mào)易伙伴對中國內(nèi)地的出口占其總出口的比例）已經(jīng)是過去的兩倍以上,。澳大利亞,、南非等大宗商品出口國對中國內(nèi)地的敞口是十年前的四倍以上；加拿大,、巴西和智利等國則是十年前的兩倍以上,、乃至三倍；同時,，中國內(nèi)地市場對歐美和日本的重要性也明顯升高,，但幅度不及大宗商品出口國。
中國作為大宗商品進口國的重要性不斷提升,，這不僅是因為中國在過去十年經(jīng)歷了大規(guī)模的建設(shè)熱潮,，也是由于國內(nèi)金屬和機械設(shè)備行業(yè)出現(xiàn)了顯著的產(chǎn)能擴張和產(chǎn)業(yè)升級。無疑,，中國本世紀(jì)初的房地產(chǎn)建設(shè)熱潮極大地推動了基本金屬及能源的進口，而在全球金融危機后,，政府出臺刺激政策推進大規(guī)?；牡A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這又進一步推升了這些產(chǎn)品的進口,。同時,，中國對國內(nèi)金屬和機械設(shè)備行業(yè)的投資也快速增長，其產(chǎn)能因而得以顯著提升,。隨著這些產(chǎn)品越來越多地轉(zhuǎn)為國內(nèi)生產(chǎn),，過去十年里半成品和資本品進口在總進口中所占比重逐漸下降。與此相反,，礦產(chǎn)品和燃料所占比重則從2003年的9%升至2013年的24%,。具體來說，金屬進口(如鋼鐵)所占比重從2003年的11%降至2013年的7%,，機械設(shè)備及交通運輸設(shè)備的進口比重從21%降至14%,，與此類似，化工產(chǎn)品及紡織品進口占比也有所下降,。實際上,，中國的機械設(shè)備的貿(mào)易收支在2007年之前呈現(xiàn)大幅逆差，但2007年之后則轉(zhuǎn)為順差,。
盡管國內(nèi)中間產(chǎn)品和資本品行業(yè)發(fā)展迅速,，中國內(nèi)地從發(fā)達(dá)經(jīng)濟體進口這些產(chǎn)品的規(guī)模仍在繼續(xù)擴大。雖然規(guī)模仍相對較小,，但過去十年發(fā)達(dá)經(jīng)濟體對中國國內(nèi)市場的敞口大大提高,，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體對中國內(nèi)地的出口占其GDP的比重是十年前的兩倍多,。歐盟已在中國內(nèi)地的化工用品、機械設(shè)備和交通運輸設(shè)備的進口市場中占有主導(dǎo)地位,。自2003年以來,，歐盟和韓國在中國內(nèi)地化工用品進口市場所占比重大幅提高，而日本,、美國,、臺灣地區(qū)的比重有所下降。
此外,，歐盟在中國內(nèi)地機械設(shè)備進口市場所占比重一直較高,。而過去十年、特別是2011年以來日本的份額逐漸下滑,，這一方面是由于地震和海嘯嚴(yán)重打斷了生產(chǎn)活動,，另一方面則是被韓國產(chǎn)品搶占了市場份額。
特別值得注意的是,，韓國在中國電子產(chǎn)品和機械設(shè)備進口市場的市場份額逐步提高,。另外，歐盟在中國內(nèi)地交通運輸設(shè)備進口市場所占比重也較高,，且近幾年似乎再次搶占了日本的市場份額,。不過，最新數(shù)據(jù)表明美國和日本在的占比可能都在回升,。
過去十年歐盟對中國內(nèi)地的出口穩(wěn)健增長,，這意味著歐洲經(jīng)濟體也更容易受到中國內(nèi)地經(jīng)濟大幅放緩的影響。瑞銀全球工業(yè)行業(yè)分析師估算,，在2003-2013十年間,，中國內(nèi)地平均每年貢獻12%的歐洲工業(yè)行業(yè)收入，如果算上中國內(nèi)地經(jīng)濟增長對其他地區(qū)需求產(chǎn)生的間接拉動作用,，中國內(nèi)地的影響還要大得多——最多可達(dá)總利潤增長的30-40%,。數(shù)據(jù)顯示，在2000-2009年期間,，德國的該比值在期末是期初的四倍,、法國和瑞典則分別是3倍和2.5倍，而日本則是翻倍,。中國內(nèi)地房地產(chǎn)建設(shè)及投資增長顯著放緩不僅會削弱其進口需求,，還可能使國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)增加對國外出口。這反過來也支撐了瑞銀工業(yè)行業(yè)分析師的判斷,，即未來幾年歐洲工業(yè)行業(yè)的長期增長率將低于GDP增速,，目前發(fā)電設(shè)備和卡車行業(yè)已出現(xiàn)這種情況。
除大宗商品出口國之外，韓國,、臺灣地區(qū)及其他同區(qū)域經(jīng)濟體對中國內(nèi)地的敞口最大,。受中國內(nèi)地經(jīng)濟高速增長和地區(qū)供應(yīng)鏈整合深化（特別是在韓國、臺灣,，以及電子產(chǎn)品行業(yè)）的拉動,，除日本外的亞洲對中國內(nèi)地的出口顯著增長。供應(yīng)鏈整合深化也意味著中國內(nèi)地的貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)常常會夸大了中國內(nèi)地作為最終出口目的地的重要性,。如果我們將中國內(nèi)地用于加工出口貿(mào)易的相關(guān)進口的影響考慮在內(nèi),，那么韓國、臺灣,、馬來西亞及泰國等亞洲經(jīng)濟體對中國內(nèi)地的“真實”敞口將有所縮小,。
自全球金融危機爆發(fā)以來，中國內(nèi)地加工貿(mào)易出口占總出口的比重穩(wěn)步下降,，這一方面因為發(fā)達(dá)市場需求下滑,，另一方面因為中國內(nèi)地在部分勞動力密集型行業(yè)的競爭力有所減弱（參見3月27日的報告《喪失競爭力、還是提升價值鏈,？》）,。中國內(nèi)地加工貿(mào)易的變化同樣體現(xiàn)在過去十年中國內(nèi)地與主要貿(mào)易國貿(mào)易收支的變化上。2005年之前,，中國內(nèi)地對歐美市場的貿(mào)易順差不斷擴大,、同時對除日本外的亞洲的貿(mào)易逆差也有所擴大。自全球金融危機以來,，中國內(nèi)地對歐美市場的貿(mào)易順差下降,，而對除日本外的亞洲貿(mào)易逆差也相應(yīng)收窄,。
過去十年間，為滿足國內(nèi)建設(shè)熱潮,，中國內(nèi)地對大宗商品和原材料的進口增長了三倍,。對澳大利亞和南非而言，當(dāng)前中國內(nèi)地作為出口市場的重要性（該貿(mào)易伙伴對中國內(nèi)地的出口占總其出口的比例）是十年前的四倍以上,，對加拿大,、巴西和智利的重要性是此前的兩倍以上。
國內(nèi)金屬和機械設(shè)備生產(chǎn)的產(chǎn)能擴張是一個重要因素
隨著國內(nèi)金屬,、機械設(shè)備,、交通運輸設(shè)備和化工行業(yè)的產(chǎn)能擴張，中國內(nèi)地對這些工業(yè)品,、投資品的進口占總進口的比重逐漸下降,。與此相反，礦產(chǎn)品和燃料等原材料的進口比重則從2003年的不到10%升至2013年的近25%,。
中國內(nèi)地市場對歐美國家的重要性也顯著提升
雖然規(guī)模仍相對較小,，但過去十年中國內(nèi)地市場對發(fā)達(dá)國家的重要性大大提高——發(fā)達(dá)經(jīng)濟體對中國內(nèi)地的出口占其GDP的比重已是十年前的兩至三倍。
中國內(nèi)地作為出口市場的重要性不僅僅體現(xiàn)在大宗商品之上
2003年以來,，歐盟在中國內(nèi)地化工產(chǎn)品,、機械及交通運輸設(shè)備進口市場所占份額顯著增長，2013年已經(jīng)在這些產(chǎn)品的進口中占據(jù)主導(dǎo)地位,。特別是近幾年來,，歐盟可能搶占了日本的部分市場份額。對中國內(nèi)地的敞口增大也意味著這些國家將更容易受到中國內(nèi)地經(jīng)濟放緩的影響,。此外,，最近美國和日本在中國內(nèi)地進口市場的占比也有所回升。
過去十年,，中國內(nèi)地對全球經(jīng)濟增長的重要性顯著提高,，對于新興市場和發(fā)達(dá)市場均是如此。在我們的2014年版《中國進口影響年度圖冊》中,，我們分析了過去十年中國內(nèi)地作為出口市場重要性的變化,。我們發(fā)現(xiàn)，除了大宗商品之外,，中國在許多其他產(chǎn)品市場中作為進口最終“消費國”的重要性也有所提高,。因此，中國內(nèi)需放緩的影響范圍也將遠(yuǎn)不止大宗商品市場和大宗商品出口國（參見2月18日的報告《中國經(jīng)濟若硬著陸,，將會給全球帶來怎樣的影響,？》以及5月6日的報告《地產(chǎn)泡沫之憂》）。瑞銀全球工業(yè)行業(yè)分析團隊最近的一份研究表明，歐洲工業(yè)行業(yè)2003年至今的利潤增幅中,，有三分之一來自中國內(nèi)地市場,。
對于超過四分之一的貿(mào)易伙伴而言，中國內(nèi)地作為出口市場的重要性（該貿(mào)易伙伴對中國內(nèi)地的出口占其總出口的比例）已經(jīng)是過去的兩倍以上,。澳大利亞,、南非等大宗商品出口國對中國內(nèi)地的敞口是十年前的四倍以上；加拿大,、巴西和智利等國則是十年前的兩倍以上,、乃至三倍；同時,，中國內(nèi)地市場對歐美和日本的重要性也明顯升高,，但幅度不及大宗商品出口國。
中國作為大宗商品進口國的重要性不斷提升,，這不僅是因為中國在過去十年經(jīng)歷了大規(guī)模的建設(shè)熱潮,，也是由于國內(nèi)金屬和機械設(shè)備行業(yè)出現(xiàn)了顯著的產(chǎn)能擴張和產(chǎn)業(yè)升級。無疑,，中國本世紀(jì)初的房地產(chǎn)建設(shè)熱潮極大地推動了基本金屬及能源的進口，而在全球金融危機后,，政府出臺刺激政策推進大規(guī)?；牡A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，這又進一步推升了這些產(chǎn)品的進口,。同時,，中國對國內(nèi)金屬和機械設(shè)備行業(yè)的投資也快速增長，其產(chǎn)能因而得以顯著提升,。隨著這些產(chǎn)品越來越多地轉(zhuǎn)為國內(nèi)生產(chǎn),，過去十年里半成品和資本品進口在總進口中所占比重逐漸下降。與此相反,，礦產(chǎn)品和燃料所占比重則從2003年的9%升至2013年的24%,。具體來說，金屬進口(如鋼鐵)所占比重從2003年的11%降至2013年的7%,，機械設(shè)備及交通運輸設(shè)備的進口比重從21%降至14%,，與此類似，化工產(chǎn)品及紡織品進口占比也有所下降,。實際上,，中國的機械設(shè)備的貿(mào)易收支在2007年之前呈現(xiàn)大幅逆差，但2007年之后則轉(zhuǎn)為順差,。
盡管國內(nèi)中間產(chǎn)品和資本品行業(yè)發(fā)展迅速,，中國內(nèi)地從發(fā)達(dá)經(jīng)濟體進口這些產(chǎn)品的規(guī)模仍在繼續(xù)擴大。雖然規(guī)模仍相對較小,，但過去十年發(fā)達(dá)經(jīng)濟體對中國國內(nèi)市場的敞口大大提高,，發(fā)達(dá)經(jīng)濟體對中國內(nèi)地的出口占其GDP的比重是十年前的兩倍多,。歐盟已在中國內(nèi)地的化工用品、機械設(shè)備和交通運輸設(shè)備的進口市場中占有主導(dǎo)地位,。自2003年以來,，歐盟和韓國在中國內(nèi)地化工用品進口市場所占比重大幅提高，而日本,、美國,、臺灣地區(qū)的比重有所下降。
此外,，歐盟在中國內(nèi)地機械設(shè)備進口市場所占比重一直較高,。而過去十年、特別是2011年以來日本的份額逐漸下滑,，這一方面是由于地震和海嘯嚴(yán)重打斷了生產(chǎn)活動,，另一方面則是被韓國產(chǎn)品搶占了市場份額。
特別值得注意的是,，韓國在中國電子產(chǎn)品和機械設(shè)備進口市場的市場份額逐步提高,。另外，歐盟在中國內(nèi)地交通運輸設(shè)備進口市場所占比重也較高,，且近幾年似乎再次搶占了日本的市場份額,。不過，最新數(shù)據(jù)表明美國和日本在的占比可能都在回升,。
過去十年歐盟對中國內(nèi)地的出口穩(wěn)健增長,，這意味著歐洲經(jīng)濟體也更容易受到中國內(nèi)地經(jīng)濟大幅放緩的影響。瑞銀全球工業(yè)行業(yè)分析師估算,，在2003-2013十年間,，中國內(nèi)地平均每年貢獻12%的歐洲工業(yè)行業(yè)收入，如果算上中國內(nèi)地經(jīng)濟增長對其他地區(qū)需求產(chǎn)生的間接拉動作用,，中國內(nèi)地的影響還要大得多——最多可達(dá)總利潤增長的30-40%,。數(shù)據(jù)顯示，在2000-2009年期間,，德國的該比值在期末是期初的四倍,、法國和瑞典則分別是3倍和2.5倍，而日本則是翻倍,。中國內(nèi)地房地產(chǎn)建設(shè)及投資增長顯著放緩不僅會削弱其進口需求,，還可能使國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)增加對國外出口。這反過來也支撐了瑞銀工業(yè)行業(yè)分析師的判斷,，即未來幾年歐洲工業(yè)行業(yè)的長期增長率將低于GDP增速,，目前發(fā)電設(shè)備和卡車行業(yè)已出現(xiàn)這種情況。
除大宗商品出口國之外，韓國,、臺灣地區(qū)及其他同區(qū)域經(jīng)濟體對中國內(nèi)地的敞口最大,。受中國內(nèi)地經(jīng)濟高速增長和地區(qū)供應(yīng)鏈整合深化（特別是在韓國、臺灣,，以及電子產(chǎn)品行業(yè)）的拉動,，除日本外的亞洲對中國內(nèi)地的出口顯著增長。供應(yīng)鏈整合深化也意味著中國內(nèi)地的貿(mào)易統(tǒng)計數(shù)據(jù)常常會夸大了中國內(nèi)地作為最終出口目的地的重要性,。如果我們將中國內(nèi)地用于加工出口貿(mào)易的相關(guān)進口的影響考慮在內(nèi),，那么韓國、臺灣,、馬來西亞及泰國等亞洲經(jīng)濟體對中國內(nèi)地的“真實”敞口將有所縮小,。
自全球金融危機爆發(fā)以來，中國內(nèi)地加工貿(mào)易出口占總出口的比重穩(wěn)步下降,，這一方面因為發(fā)達(dá)市場需求下滑,，另一方面因為中國內(nèi)地在部分勞動力密集型行業(yè)的競爭力有所減弱（參見3月27日的報告《喪失競爭力、還是提升價值鏈,？》）,。中國內(nèi)地加工貿(mào)易的變化同樣體現(xiàn)在過去十年中國內(nèi)地與主要貿(mào)易國貿(mào)易收支的變化上。2005年之前,，中國內(nèi)地對歐美市場的貿(mào)易順差不斷擴大,、同時對除日本外的亞洲的貿(mào)易逆差也有所擴大。自全球金融危機以來,，中國內(nèi)地對歐美市場的貿(mào)易順差下降,，而對除日本外的亞洲貿(mào)易逆差也相應(yīng)收窄,。
