6月份以來,，人民幣匯率有所反彈,，并在反彈中充分體現(xiàn)出雙向波動(dòng)，由此帶動(dòng)了人民幣衍生產(chǎn)品的交投急升,，多家銀行還同時(shí)提供看漲及看淡人民幣的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品,。



6月份以來，隨著外貿(mào)數(shù)據(jù)企穩(wěn)、一系列“微刺激”措施出臺(tái),，人民幣匯率有所反彈,。上周，人民幣即期匯率共計(jì)升值0.6％,。同時(shí),，人民幣對(duì)美元的年內(nèi)跌幅從4月份的3％縮減至目前的2.5％左右。



央行最新數(shù)據(jù)顯示,，5月份金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款創(chuàng)9個(gè)月以來新低,，表明外匯市場(chǎng)供求基本平衡，央行入市購(gòu)匯相應(yīng)減少,。由此可見,，無論是前幾個(gè)月的顯著貶值，還是近幾日的反彈走勢(shì),，都是市場(chǎng)尋找人民幣匯率均衡點(diǎn)的過程,。



招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒分析認(rèn)為，從內(nèi)部因素來看,，5月份各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn),、當(dāng)月貿(mào)易順差大幅擴(kuò)大，加上央行盡可能地退出外匯市場(chǎng)的日常干預(yù),，使得人民幣中間價(jià)上行壓力加大,；從外部因素而言，歐元進(jìn)入負(fù)利率時(shí)代,，全球流動(dòng)性狀況改善,，資金風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，使人民幣升值壓力加大,。



商務(wù)部研究院國(guó)際市場(chǎng)研究部副主任白明預(yù)計(jì),，人民幣匯率下階段可能會(huì)迎來一個(gè)小反彈，并將在反彈中充分體現(xiàn)雙向波動(dòng)的特性,，或進(jìn)二退一,，或進(jìn)三退二。



人民幣單邊升值的走勢(shì)改變后,，隨著匯率雙向波動(dòng)特性日益明顯,，人民幣衍生產(chǎn)品的交投急升。市場(chǎng)交易員估計(jì),，香港市場(chǎng)的貨幣掉期每日交易額升至5億美元左右,，較去年同期增長(zhǎng)92％。



同時(shí),，考慮到人民幣單邊長(zhǎng)期升值的趨勢(shì)已被打破,，匯率雙向波動(dòng)將成為常態(tài),，香港的多家銀行同時(shí)提供看漲及看淡人民幣的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品。不過,，大部分投資者依然選擇看漲,。



國(guó)家外匯管理局國(guó)際收支司司長(zhǎng)管濤撰文稱,，人民幣匯率雙向波動(dòng)后,，對(duì)我國(guó)跨境資金流動(dòng)的積極影響正逐步顯現(xiàn)：一是企業(yè)的持匯傾向增強(qiáng)；二是企業(yè)的購(gòu)匯意愿上升,；三是企業(yè)遠(yuǎn)期購(gòu)匯的動(dòng)機(jī)增強(qiáng),。宏觀而言，上述變化有利于外匯供求平衡,，改善宏觀調(diào)控,；從微觀上來講，有利于企業(yè)部門減少貨幣錯(cuò)配,，更好地應(yīng)對(duì)資本流動(dòng)的沖擊,。



然而，當(dāng)前國(guó)際和國(guó)內(nèi)還有很多不確定因素,，跨境資金流動(dòng)和人民幣匯率雙向波動(dòng)將經(jīng)常發(fā)生,。管濤預(yù)計(jì)，未來跨境資金流動(dòng)將保持雙向震蕩的格局,，人民幣匯率雙向波動(dòng)將成為新常態(tài),。



白明判斷，今年下半年大部分時(shí)間,，人民幣對(duì)美元可能在6.05～6.35區(qū)間震蕩,。“在這個(gè)過程中，紐約,、香港,、新加坡、倫敦等地的人民幣離岸匯價(jià)一定程度上對(duì)其未來走勢(shì)可以起到前瞻指引作用,，中國(guó)央行的作用則更像是減震器,，而不是主導(dǎo)人民幣匯率的走勢(shì)。”